聚牛策略邓颖忠“去家族化”四年收效甚微中顺洁柔中报喜忧参半仍受制原材料

聚牛策略来源：互联网股票配资网站：联丰优配日期：2025-07-14 10:47:26 查看：101

　　来源：长江商报

　　长江商报消息在连续4年的业绩下滑后，中顺洁柔（002511.SZ）终于要重回增长了，但喜忧参半。

　　根据最新披露的业绩预告，2025年上半年，中顺洁柔预计实现净利润1.4亿元至1.6亿元，同比增长59.85%至82.68%。

　　中顺洁柔由邓颖忠创立，这位纸业巨鳄以其独特的商业眼光和果敢的决策，带领中顺洁柔从一家小作坊逐步成长为生活用纸行业的领军企业。2021年，邓颖忠推动去家族化，将管理权交给职业经理人团队，刘鹏接任董事长一职。

　　然而，过去四个年度，受制于原材料价格上涨，中顺洁柔净利润连续大幅下滑。刘鹏也试图通过多元化破局，但效果不佳。

　　2025年上半年重回增长，公司称，主要是受益于原材料价格回落及管理效率提升。可以看出，作为纸业龙头，中顺洁柔还是要看上游原材料价格的“脸色”。这也意味着，中顺洁柔的未来业绩仍存在不确定性。

　　值得一提的是，邓颖忠的去家族化之路似乎有变。2024年，他两个儿子出任公司副董事长。未来，中顺洁柔将走向何方？

　　白手起家打造纸业巨头

　　从一些公开的影像资料来看，邓颖忠身形中等、身材精瘦，面容饱经岁月沉淀，却有一头乌黑的头发，他眼神中透着沉稳与坚毅，给人以历经商海历练的干练与务实之感。这种外在形象，也与他白手起家、在创业路上攻坚克难的经历相呼应。

　　1951年出生的邓颖忠，童年历经坎坷。他7岁丧父，母亲一人拉扯着三个孩子，为了补贴家用，他在养殖场工作过，稍微长大一点，他去了中山的造纸厂工作，这段工作经历，令他与纸业结下了不解之缘。

　　1979年，改革开放的春风刚刚吹起，邓颖忠便敏锐地捕捉到了商机，他向村支书借来500块，投身创业大潮，承包了顺德容桂镇乐新纸厂，正式开启了在纸业领域的创业征程。创业初期，资金匮乏、设备简陋，但邓颖忠凭借着豪爽的性格和独特的人格魅力，迅速凝聚了一批志同道合的伙伴。

　　“经营企业就是经营人生。”邓颖忠说，“正本清源，以信为源，以人为本，是我的秘诀。我从来就没有感到过苦，哪怕最穷的时候，也是满足的。”

　　正是秉持着这样的理念，在经营过程中，邓颖忠对待员工始终真诚慷慨，赢得了员工们的衷心拥护和支持。

　　但创业之路并非一帆风顺。1986年，一场突如其来的火灾将乐新纸厂付之一炬，面对惨重的损失，邓颖忠没有一蹶不振。他与员工们一起从灰烬中拣出残纸、机器卖给废品收购站，筹得2万元资金。

　　员工们在他的感召下，选择与他共渡难关，供应商和朋友们也纷纷伸出援手，最终帮助他在一年内顺利修复厂房，且利润比往年翻了一倍。这次经历，让邓颖忠深刻体会到了信誉积累的重要性，也为他日后的事业发展奠定了坚实基础。

　　1989年，邓颖忠洞察到生活用纸领域的巨大潜力。当时，大卷卫生纸刚刚向单张餐巾纸发展，他果断决定将乐新纸厂从工业包装纸彻底转型到生活用纸上来。这一决策也成为了中顺洁柔发展历程中的重要里程碑。此后，他亲自选址中山，创立了“中顺洁柔”，开启了企业发展的新篇章。

　　1999年，在我国尚未加入WTO之时，邓颖忠就前瞻性地预见到“超市”这一商业形态将对国内商品供应结构和速度产生深远影响。于是，中顺洁柔先行一步，从广东出发布局全国，提出“东西南北中，快过用航空”口号，尽显其拓展全国市场的决心和魄力。

　　经过十年的发展，2010年，中顺洁柔成功在A股上市，成为国内首家上市的生活用纸企业。2019年10月10日，邓颖忠家族以100亿元财富位列《2019年胡润百富榜》第398位，达到财富巅峰。

　　业绩回升困境未解

　　在民营企业中，“二代接班”较为常见。同时，在企业管理制度越来越科学的今天，不少民企巨头纷纷选择了“去家族化”，如家电领域的美的集团、医药领域的恒瑞药业、地产领域的龙湖集团等。交棒职业经理人越来越普遍。

　　在纸业领域拼搏一生，邓颖忠也选择了“去家族化”的路线。2021年4月，邓颖忠毅然辞去董事长一职，董事会选举刘鹏为公司第五届董事会董事长。邓颖忠仍担任董事、战略委员会主席职务。

　　刘鹏并非家族成员，他在带领团队方面有着独特的想法，其格局和价值观与邓颖忠高度一致。邓颖忠表示，选择刘鹏是因为他懂品牌、懂经营、精管理，能够带领中顺洁柔在新的市场环境中实现突破。

　　“我和刘鹏三观一致，这是我大胆将董事长、总裁交给他的理由。”邓颖忠曾在一次采访中说，“我选择信任他，他也必须超越我。”

　　然而，从业绩数据来看，“去家族化”后的几年里，中顺洁柔的表现并不尽如人意。

　　2017年至2020年，中顺洁柔营业收入从46.38亿元增长至78.24亿元，净利润从3.49亿元增长至9.06亿元，达到了净利巅峰。

　　转折从2021年开始。2021年，公司的营业收入攀升至91.50亿元高位，而净利润大幅下滑35.85%至5.81亿元。此后，公司营收在波动中下滑，净利润则持续下降。2022年至2024年，公司的净利润分别为3.5亿元、3.33亿元、7718万元，同比分别下降39.77%、4.92%、76.8%。

　　原材料价格大幅度上涨的压力传导至下游，是中顺洁柔利润承压的主要原因。

　　进入2025年，成本端压力终于有所缓解。7月11日晚间，中顺洁柔披露业绩预告，预计2025年上半年净利润为1.4亿元至1.6亿元，同比增长59.85%至82.68%；扣非净利润预计为1.35亿元至1.55亿元，同比增长95.95%至124.98%。在连续4年下滑后，中顺洁柔的净利润终于抬头向上。

　　中顺洁柔表示，2025年上半年，公司通过优化业务结构、强化成本管控以及把握市场机遇，营收同比提升，同时受益于原材料价格回落及管理效率提升，公司盈利能力显著增强。

　　事实上，为了应对原材料价格波动带来的压力，刘鹏也曾尝试通过多元化战略突围，涉足个人护理等业务领域。

　　目前来看，这一战略并未取得理想效果。根据2024年财报数据，中顺洁柔的主营业务生活用纸依然是主要收入来源，营收占比超90%，其他业务的营收占比不足10%，但主业承压，收入同比下降16.77%？。

　　与此同时，在黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】等平台上搜索洁柔，不乏品质与服务投诉，品类涉及抽纸、纸巾、湿巾等，多达600余条。

　　有意思的是，随着业绩连降，邓颖忠的态度似乎有些改变，连带中顺洁柔的中高层构造也开始出现微妙的变化——2024年1月公司董事会换届，邓颖忠的两个儿子邓冠彪、邓冠杰出任副董事长。

　　复苏之路布满荆棘，如何在激烈的竞争中突围，缓解原材料的掣肘，仍是邓颖忠与中顺洁柔需解答的难题。

　　●长江商报记者汪静

　　视觉中国图

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